Análisis DuPont: Componentes, fórmula y ejemplo

Los inversores, los asesores financieros y los gestores financieros de una empresa suelen utilizar el modelo DuPont de análisis del rendimiento de los fondos propios para obtener información valiosa sobre la estructura de capital de la empresa y los factores que contribuyen al desglose del rendimiento de los fondos propios. Entender los componentes del análisis DuPont puede ayudarle a prepararse para una carrera en contabilidad o finanzas.

En este artículo, analizamos qué es el modelo de análisis de DuPont, la fórmula de la ecuación de DuPont y cada uno de sus componentes, con un análisis de ejemplo que le ayudará a comprender mejor el modelo de DuPont.

¿Qué es el análisis DuPont?

El análisis DuPont es una ecuación financiera de varios pasos que permite conocer el rendimiento fundamental de una empresa. El modelo DuPont proporciona un análisis exhaustivo de las métricas clave que influyen en la rentabilidad de los fondos propios de una empresa (ROE). Otro término para el análisis DuPont es «el modelo DuPont.» Estos nombres se originan en la Corporación DuPont, la empresa que creó el modelo en 1920.

Relacionado: 10 técnicas para un análisis empresarial eficaz

Fórmula y componentes del análisis DuPont

La fórmula de análisis de DuPont es una ampliación de la fórmula simple del ROE. Esta fórmula ampliada tiene en cuenta tres factores distintos que impulsan el rendimiento del capital: El margen de beneficio neto, la rotación total de activos y el multiplicador de capital. Basándose en estos componentes, el modelo DuPont concluye que una empresa puede aumentar su rentabilidad de los fondos propios manteniendo un margen de beneficios elevado, aumentando la rotación de activos y apalancando sus activos de forma más eficaz. La ecuación del análisis DuPont es:

Análisis de DuPont = margen de beneficio neto x rotación de activos x multiplicador de capital

Cada uno de estos factores representa el resultado de una fórmula distinta. Cuando se sustituyen los factores de la ecuación de análisis de DuPont por las fórmulas que componen cada componente, la ecuación de análisis de DuPont tiene el siguiente aspecto:

Análisis de DuPont = (beneficio neto / ingresos) x (ventas / activos totales medios) x (activos totales medios / fondos propios medios)

Aquí hay más información sobre cada componente de la fórmula del análisis DuPont:

Margen de beneficio neto

El margen de beneficio neto es un ratio que representa el porcentaje de beneficios que le queda a una empresa por cada dólar de ingresos después de deducir sus gastos. El margen de beneficio neto se puede calcular dividiendo los beneficios netos de una empresa entre sus ingresos totales. Cuando se escribe como una ecuación, la fórmula para calcular el margen de beneficio neto es:

Margen de beneficio neto = ingresos netos / ingresos

El margen de beneficio neto es una medida de rentabilidad habitual. A medida que aumenta el margen de beneficio neto de una empresa, también aumenta su rentabilidad sobre el capital. El concepto principal del margen de beneficio neto es que una empresa puede aumentar sus márgenes de beneficio reduciendo sus costes, aumentando sus precios o una combinación de ambos.

Relacionado: Cómo Calcular el Margen de Beneficio Neto

Totalidad de los activos

La rotación total de activos es un ratio que representa la eficiencia de una empresa a la hora de utilizar sus activos para realizar ventas y generar ingresos. Para calcular la rotación total de activos, hay que dividir los ingresos de la empresa entre sus activos medios. La ecuación utilizada para representar la fórmula de la rotación total de activos es:

Rotación de activos totales = ingresos / activos medios

A medida que aumenta el coeficiente de rotación de los activos totales de una empresa, también aumenta su rendimiento de los fondos propios. Normalmente, el ratio de rotación de activos totales de una empresa está relacionado de forma inversa con su margen de beneficio neto. Esto significa que cuanto mayor sea el margen de beneficio neto de una empresa, menor será su índice de rotación de activos y viceversa.

Esto permite a los inversores y a los responsables de la toma de decisiones financieras comparar con precisión una empresa que utiliza un modelo de negocio de alta rentabilidad y bajo volumen con otra empresa similar que utiliza un modelo de negocio de baja rentabilidad y alto volumen. A continuación, pueden utilizar su comparación para determinar qué empresa es mejor para impulsar el rendimiento de los fondos propios para sus accionistas.

Relacionado: Relacionado: Activos vs. Pasivos: ¿Cuál es la diferencia?

Multiplicador de capital

El multiplicador de capital mide el apalancamiento financiero de una empresa y representa la parte de la relación de rendimiento de capital de una empresa que se deriva de la deuda. El multiplicador de los fondos propios de una empresa se obtiene dividiendo el promedio de sus activos totales entre el promedio de sus fondos propios. La fórmula para calcular el multiplicador de los fondos propios es:

Multiplicador de capital = activos medios / capital medio

A medida que aumenta el multiplicador de capital de una empresa, también aumenta su ratio de rentabilidad sobre el capital. Lo ideal es que una empresa utilice suficiente deuda para financiar sus operaciones y su crecimiento sin tener un exceso de deuda, lo que mantiene su multiplicador de capital bajo. A veces, una empresa intenta aumentar su coeficiente de rendimiento de los fondos propios asumiendo un exceso de deuda. Al incluir el multiplicador de los fondos propios en su fórmula, el modelo de análisis de DuPont ofrece a los inversores una medida precisa del apalancamiento financiero de la empresa para que la utilicen al tomar decisiones de inversión.

Fórmula de análisis de DuPont frente a la fórmula simple del ROE

La fórmula de análisis de DuPont es más completa que la fórmula simple del rendimiento de los fondos propios porque proporciona información sobre los indicadores individuales de rendimiento que impulsan el ROE de una empresa. Mientras que la fórmula simple de ROE le dice cuál es el ratio de ROE de una empresa, la fórmula de análisis de DuPont le dice el impacto que tiene cada componente individual en el ratio de ROE de la empresa.

Esto permite a los responsables de la toma de decisiones financieras identificar los puntos fuertes y las áreas de oportunidad de una empresa y decidir dónde realizar ajustes para aumentar el ROE del negocio. Los inversores también pueden utilizar el modelo de DuPont para ayudarles a tomar decisiones de inversión mejor informadas, basándose en una comparación detallada de los puntos fuertes y las áreas de oportunidad de los ratios de ROE de empresas similares.

Dado que las medias de cada uno de estos componentes varían según el sector, es importante comparar una empresa sólo con sus competidores dentro del mismo sector cuando sea posible.

Ejemplo de análisis de DuPont

Utilice este ejemplo para entender mejor el análisis de DuPont:

Un inversor está interesado en dos empresas similares del mismo sector. El inversor quiere utilizar el método de análisis de DuPont para comparar los puntos fuertes y las áreas de oportunidad de cada empresa y ayudarle a decidir qué empresa es la mejor opción de inversión. Comienza por reunir la siguiente información financiera sobre cada empresa:

Empresa 1 Empresa 2
Ingresos netos $2,000 $2,500
Ingresos $8,000 $20,000
Activos medios $5,000 $8,000
Patrimonio medio $2,000 $1,000

A continuación, el inversor utiliza los siguientes cálculos para encontrar las cifras que necesita para cada componente de la fórmula de análisis de DuPont:

Ejemplo de margen de beneficio neto

El inversor utiliza los ingresos netos y los ingresos de cada empresa para calcular sus márgenes de beneficio neto:

  • *Margen de beneficio neto de la empresa uno= $2,000 / $8,000 = 0.25*
  • *Margen de beneficio neto de la empresa dos= $2,500 / $20,000 = 0.125*

Ejemplo de rotación de activos totales

El inversor utiliza los ingresos y los activos medios de cada empresa para calcular su volumen de negocio total:

  • *Empresa uno's total de activos= $8,000 / $5,000 = 1.6*
  • *La empresa dos's el volumen total de activos= $20,000 / $8,000 = 2.5*

Ejemplo de multiplicador de capital

El inversor utiliza los activos medios y los fondos propios medios de cada empresa para calcular su multiplicador de fondos propios:

  • *Empresa uno's multiplicador de fondos propios= $5,000 / $2,000 = 2.5*
  • *Empresa dos's multiplicador de capital= $8,000 / $1,000 = 8*

Análisis de DuPont Ejemplo de ROE

Por último, el inversor utiliza las cifras de cada uno de sus cálculos anteriores para calcular el rendimiento de los fondos propios de cada empresa utilizando la fórmula de análisis de DuPont:

  • *Empresa uno's análisis DuPont ROE= 0,25 x 1,6 x 2,5 = 1*.
  • *Empresa dos's DuPont análisis ROE= 0,125 x 2,5 x 8 = 2,5*.

El uso del modelo de análisis de DuPont permite al inversor ver que, aunque la empresa dos tiene un ratio de rentabilidad de los fondos propios superior al de la empresa uno, una gran parte del ROE de la empresa dos se debe a su multiplicador de fondos propios. El inversor también puede ver que una gran parte del coeficiente de rentabilidad de la empresa uno se debe a su margen de beneficio neto del 25%. Debido a esta información, el inversor invierte en la empresa uno.