Utilizar el apalancamiento financiero en el curso de la actividad diaria tiene ventajas y desventajas, dependiendo del sector y de los objetivos de la persona u organización que utiliza la financiación de la deuda.
En este artículo, aprenderá qué es el apalancamiento financiero, los pros y los contras de su uso y los ratios de apalancamiento financiero.
¿Qué es el apalancamiento financiero?
Un individuo o una empresa pueden utilizar el apalancamiento financiero tomando dinero prestado para comprar activos adicionales o financiar proyectos. Para ello, se contrae una deuda. El principal y los intereses de los préstamos son devueltos por los prestatarios. El apalancamiento o comercio de acciones es una forma de apalancamiento financiero.
Las razones para utilizar el apalancamiento financiero pueden diferir de los individuos a las empresas. Las empresas pueden querer adquirir propiedades y equipos para aumentar el valor para los accionistas, pero los inversores particulares pueden utilizar el apalancamiento para aumentar el rendimiento de sus inversiones.
En cualquiera de los dos casos, si el valor del activo aumenta y el tipo de interés del préstamo es inferior a la tasa de aumento del valor del activo, el propietario de ese activo tendrá una mayor rentabilidad. Sin embargo, si el valor del activo disminuye, eso significa que el propietario tendrá una mayor pérdida financiera.
Las empresas utilizan una combinación de capital y deuda para financiar sus operaciones, pero deben generar una tasa de rendimiento superior a los tipos de interés de sus préstamos para mantener el crecimiento de los beneficios. Al mismo tiempo, las empresas deben demostrar su voluntad de endeudamiento y mantener excelentes márgenes de beneficio.
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Pros y contras del apalancamiento financiero
Como ocurre con todas las formas de financiación, el uso del apalancamiento financiero tiene ventajas y desventajas. Las ventajas de utilizar el apalancamiento financiero son, entre otras, las siguientes:
- Los prestatarios pueden hacer una inversión inicial relativamente pequeña.
- Los prestatarios pueden adquirir más activos mediante la financiación de la deuda con los fondos adicionales.
- En condiciones favorables, el apalancamiento financiero puede dar lugar a rendimientos superiores a los que un individuo o una empresa podrían obtener de otro modo.
Algunos de los inconvenientes de utilizar el apalancamiento financiero son:
- Existe la posibilidad de que los activos pierdan valor rápidamente, y las pérdidas financieras pueden aumentar con el apalancamiento financiero.
- El apalancamiento financiero conlleva un mayor riesgo operativo para las empresas de sectores como la fabricación de automóviles, la construcción y la producción de petróleo.
- El abuso del apalancamiento financiero puede llevar a las empresas a la quiebra.
Las empresas que son menos rentables y que tienen un flujo de ingresos menos predecible están sujetas a perder más cuando sus activos disminuyen de valor. Pueden tener que pagar tipos de interés más altos por los préstamos porque su riesgo es mayor. El apalancamiento financiero es una herramienta útil para las empresas que son rentables y pueden predecir sus flujos de ingresos.
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Ratios de apalancamiento financiero
Para determinar la salud y la solidez financiera de una empresa, hay una serie de ratios de apalancamiento que pueden utilizar los analistas y las instituciones de crédito. Un ratio de apalancamiento es una medida financiera que examina cuánto capital tiene una empresa en forma de deuda, o determina si una empresa puede pagar sus deudas. Cada ratio se centra en uno o más de los siguientes factores: deuda, capital, activos y gastos de intereses.
Existen al menos 10 ratios de apalancamiento específicos, y la mayoría analizan la salud financiera de una empresa:
Ratio de apalancamiento del consumidor
El ratio de apalancamiento del consumidor se utiliza para determinar la cantidad de deuda que tiene el consumidor estadounidense medio en relación con su renta disponible. Para calcular el ratio de apalancamiento del consumidor, los analistas pueden utilizar esta fórmula:
Ratio de apalancamiento del consumidor = Deuda total del hogar / Renta personal disponible
Relación entre la deuda y el capital
El ratio deuda-capital mide el apalancamiento financiero de una empresa comparando toda la deuda de la empresa con su capital. En este caso, la deuda se refiere a la deuda con intereses a corto y largo plazo de la empresa, y el capital es la suma de toda la deuda con intereses más el capital de los accionistas, que puede incluir todas las formas de acciones. Para calcular la relación deuda-capital de una empresa, los analistas pueden utilizar esta fórmula:
Ratio deuda-capital = Deuda / (Deuda + Accionistas' Patrimonio)
Relación deuda-capitalización
El ratio deuda-capitalización mide directamente el apalancamiento financiero de una empresa, evaluando el grado de endeudamiento de su estructura de capital. El ratio incluye los arrendamientos operativos como deuda, y cuenta las acciones ordinarias y preferentes como capital. Esta es la fórmula para calcular el ratio deuda-capitalización:
Relación entre la deuda total y la capitalización = (deuda a corto plazo + deuda a largo plazo)/(deuda a corto plazo + deuda a largo plazo + capital de los accionistas')
3. Ratio de apalancamiento entre deuda y EBITDA
El ratio de apalancamiento deuda-EBITDA examina la capacidad de una empresa para pagar la deuda contraída y la probabilidad de que la empresa incumpla. EBITDA significa beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Las agencias de crédito suelen utilizar este ratio y las empresas deberían intentar mantenerlo en un 3,0 como máximo. Para calcular este ratio, los analistas utilizan esta fórmula:
Deuda a EBITDA = Deuda / EBITDA
5. Relación deuda-capital
El ratio deuda-capital (D/E) puede ser el ratio de apalancamiento financiero más conocido y utilizado. En la mayoría de los sectores, las empresas tratan de mantener sus ratios D/E en 2,0 o ligeramente por debajo. Un ratio D/E alto puede indicar una estrategia agresiva de financiación de la deuda, que lleva a que los beneficios fluctúen, especialmente en medio de tipos de interés altos. Así es como los analistas pueden calcular el ratio D/E de una empresa:
Ratio de endeudamiento = Total de pasivos / Total de fondos propios
Grado de apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento financiero es un ratio de apalancamiento que evalúa cómo el beneficio por acción de una empresa se ve afectado por los cambios en los ingresos de explotación tras realizar cambios en su estructura de capital. Cuando el grado de apalancamiento financiero es alto, significa que la empresa experimentará rápidos cambios en los beneficios. Esto podría dar lugar a excelentes rendimientos, pero sólo si los ingresos de explotación de la empresa aumentan.
Para calcular la DFL, los analistas pueden utilizar esta fórmula:
DFL = % de cambio en el BPA % / cambio en el EBIT
El EBIT representa los beneficios antes de intereses e impuestos.
También los analistas pueden utilizar esta fórmula:
DFL = EBIT / (EBIT – Intereses)
Multiplicador del patrimonio
El multiplicador de los fondos propios es como el ratio D/E, pero en lugar de comparar el total del pasivo de una empresa con sus fondos propios, el multiplicador de los fondos propios compara los activos con los fondos propios. Los analistas pueden calcular el multiplicador de los fondos propios utilizando la siguiente fórmula:
Multiplicador del patrimonio neto = Activos totales / Patrimonio neto total
Para determinar el valor de los activos de una empresa, hay que sumar la deuda total de la empresa al valor total de los fondos propios:
Activos totales = Deuda total + Accionistas' Patrimonio
Ratio de cobertura de gastos fijos
El ratio de cobertura de gastos fijos—que también se denomina tiempos de intereses ganados—compara el flujo de caja de una empresa con los intereses de la deuda a largo plazo. En este caso, las empresas quieren tener ratios más altos, ya que son favorables. Para encontrar el ratio de cobertura de gastos fijos, los analistas pueden utilizar esta fórmula:
TIE = EBIT / Gastos de intereses de las deudas a largo plazo
Coeficiente de cobertura de intereses
El ratio de cobertura de intereses añade más contexto al pasivo de una empresa, ya que indica a los analistas la capacidad de la empresa para hacer frente al servicio de su deuda. Dependiendo del sector, las empresas deberían mantener este ratio en 3,0 o más. Esta es la fórmula para encontrar el ratio de cobertura de intereses:
Ratio de cobertura de intereses = Ingresos de explotación / Gastos de intereses
Ratio de apalancamiento de nivel 1
El ratio de apalancamiento de nivel 1 mide la salud financiera de un banco comparando su capital básico con sus activos totales. En este caso, se utilizan los activos de nivel 1 porque son fáciles de liquidar durante una crisis financiera. Esta es la fórmula para determinar el coeficiente de apalancamiento de nivel 1 de un banco:
Ratio de apalancamiento de nivel 1 = Capital de nivel 1 / Activos consolidados × 100
Cómo calcular los beneficios después de utilizar el apalancamiento financiero
Para calcular el beneficio que puede obtener utilizando el apalancamiento financiero, primero debe medir el cambio en el valor del activo que ha comprado y, a continuación, restar la inversión total más los intereses que debe (Inversión total + % de intereses de la deuda).
- Para hallar la variación del valor del activo, utilice esta fórmula:
Activo × (1 + % de cambio en el activo)
El cambio en el valor del activo debe estar en forma decimal.
- Para saber cuánto puedes ganar, ésta es la fórmula general:
Activo × (1 + % de cambio en el valor del activo) – (Inversión total + % de interés de la deuda)
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Ejemplos de apalancamiento financiero
Así es como el apalancamiento financiero puede funcionar para un solo inversor:
Si alguien comprara una propiedad de 25.000 dólares totalmente con su propio dinero, y el valor de la propiedad aumentara un 30% (0,30), esa persona podría vender la propiedad por 32.500 dólares y obtener un beneficio de 7.500 dólares.
Activo × (1 + % de cambio en el valor del activo) – (Inversión total + % de interés de la deuda):
25.000 $ × (1 + 0,30) – (25.000 $ + 0) = 32.500 $ – 25.000 $ = 7.500 $
Si esa propiedad se deprecia en un 30%, la propiedad tendría un valor de 17.500 dólares y el propietario perdería 7.500 dólares.
25.000 dólares × (1 – 0,30) – (25.000 dólares) = 25.000 dólares × (0,7) – 25.000 dólares = 17.500 dólares – 25.000 dólares = -7.500 dólares
Si esa misma persona comprara una propiedad de 75.000 dólares con 50.000 dólares de su propio dinero y 25.000 dólares prestados por un banco a un tipo de interés del 5%, asumiría más riesgo pero podría obtener una mayor recompensa. Si el valor de la propiedad aumenta un 40%, el propietario podría venderla por 105.000 dólares y obtener un beneficio (30.000 dólares menos los 1.270 dólares de intereses que debe al banco).
75.000 $ × (1 + 0,40) – (75.000 $ + 0,05 × 25.000 $) = 105.000 $#x2013; (75.000 $ + 1.250 $) = 105.000 $#x2013; (76.250 $) = 28.750 $.
Por el contrario, si la propiedad perdiera el 40% de su valor, el propietario perdería 31.270 dólares después de vender la propiedad por sólo 45.000 dólares.
75.000 dólares × (1 – 0,40) – (76.250 dólares) = -1.270 dólares