La inversión en activos para mantener la empresa en funcionamiento, la reinversión en el negocio y el pago de los gastos de la empresa se miden con el flujo de caja libre. Es una de las cifras más importantes para cualquier organización. El flujo de caja libre es el dinero que le queda a una empresa para invertir en sí misma, pagar a sus accionistas o comprar nuevos activos.
En este artículo, analizamos qué es el flujo de caja libre, por qué es importante y cómo calcularlo usted mismo.
¿Qué es el flujo de caja libre?
Después de pagar los gastos de explotación y la gestión de los activos, el flujo de caja libre es el efectivo generado por una organización. Es lo que reciben los inversores y accionistas. También se denomina «flujo de caja libre para empresas», abreviado como «FCFF». Esta cifra es valiosa para los accionistas que quieren saber la cantidad de efectivo que puede retirarse de una organización sin interrumpir las operaciones.
El flujo de caja libre suele confundirse con el flujo de caja que aparece en el estado de flujo de caja. La diferencia clave entre ambos es que el flujo de caja es la cantidad neta de efectivo o equivalentes de efectivo que entra y sale de la empresa. Un flujo de caja positivo o negativo da a los inversores una idea de cómo está funcionando financieramente una empresa. El flujo de caja es sólo la cantidad de efectivo que queda después de haber gastado el dinero para apoyar las operaciones diarias y los activos de capital como la tierra, la propiedad y la maquinaria.
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Cómo calcular el flujo de caja libre
Hay varias formas de calcular el flujo de caja libre. El método más habitual para calcular el FCF es utilizar el flujo de caja operativo en la siguiente fórmula:
Flujo de caja libre = flujo de caja operativo – gastos de capital
| Fórmula | Ubicación | |
|---|---|---|
| Ingresos netos | Cuenta de resultados actual | |
| + | Gastos no monetarios | Cuenta de resultados actual |
| Aumento del capital circulante | Balance del período actual y del anterior | |
| Gastos de capital (CAPEX) | Balance del período actual y del anterior: Propiedad, planta y equipo | |
| _ | Flujo de caja libre |
Las tres primeras líneas de la ecuación suman el efectivo de las operaciones que se puede encontrar en el estado de flujos de efectivo. Siga estos pasos para calcular el FCF:1. Calcule los ingresos netos. Calcule los ingresos netos.2. Calcule los gastos no monetarios.3. Determine la variación del capital circulante.4. Identifique los gastos de capital.5. Utilice la fórmula para calcular el flujo de caja libre.
Calcule el beneficio neto
El beneficio neto se encuentra en la cuenta de resultados. Se trata de los beneficios totales de una empresa menos los impuestos, los intereses y los gastos. Los ingresos netos se utilizan en la contabilidad empresarial para calcular los beneficios por acción:
2. Calcular los gastos no monetarios
Calcular los gastos no monetariosLos gastos no monetarios son los gastos consignados en la cuenta de resultados que se produjeron en un período contable anterior. Ejemplos comunes de gastos no monetarios:- Depreciación-Amortización-Compensación basada en acciones-Amortización de activos o inventarios-Deterioro del fondo de comercio-Ganancias no realizadas- Impuestos diferidos- Pérdidas no realizadas### 3. Calcular el capital circulante El cambio en el capital de trabajo es la diferencia calculada entre el capital de trabajo de una organización desde el año anterior hasta el año actual. El capital circulante se calcula como el activo corriente menos el pasivo corriente. Estos totales pueden localizarse en el balance. La fórmula de la variación neta del capital circulante es la siguiente:**Variación neta del capital circulante = capital circulante del año actual – capital circulante del año anterior: Cómo calcular el capital circulante### 4. Identificar los gastos de capital Identificar los gastos de capitalLos gastos de capital, o «CapEx,» se calculan sumando los gastos de depreciación y amortización al valor neto de la propiedad, planta y equipo (PP&E). Puede encontrar el PP&E y el gasto de depreciación y amortización en el estado de flujo de caja. Si no dispone del estado de flujos de caja, los PP&E netos se encuentran restando el valor del principio del año del valor del final del año. La fórmula para el CAPEX es la siguiente:**CAPEX= PP&E neto + gasto de depreciación & amortización### 5. Utilice la fórmula para calcular el flujo de caja libreCuando tenga todos los componentes de la fórmula, combínelos para calcular el FCF. La mayoría de los totales pueden encontrarse en el estado financiero sin necesidad de realizar más cálculos. En ausencia de alguno de los estados financieros, considere la posibilidad de utilizar un método alternativo.## Métodos alternativos para calcular el flujo de caja libreLos siguientes métodos también se utilizan para calcular el FCF cuando se proporciona información diferente. ### 1. Utilizar los beneficios antes del impuesto sobre la rentaOtra forma de calcular el flujo de caja libre es utilizar los beneficios antes del impuesto sobre la renta (EBIT) multiplicados por 1 menos el tipo impositivo en lugar de los ingresos netos:**Flujo de caja libre = ingresos por ventas – (costes de explotación + impuestos) – inversiones necesarias en capital de explotación**
| Fórmula | Ubicación | |
|---|---|---|
| EBIT x (tipo impositivo 1) | Cuenta de resultados del período actual, estado de flujos de efectivo | |
| + | Depreciación, amortización y otros gastos no monetarios | Cuenta de resultados del período actual, estado de flujos de efectivo |
| – | Variación del capital circulante | Balance del período actual y del anterior |
| – | Gastos de capital (CAPEX) | Balance del período actual y del anterior: Propiedad, planta y equipo |
| – | Flujo de caja libre |
### 2. Utilizar los beneficios netos de explotaciónLa segunda alternativa puede utilizarse cuando no se dispone del EBIT, pero se dan los beneficios netos y el tipo impositivo:**Flujo de caja libre = beneficio neto de explotación después de impuestos – inversión neta en capital de explotación**
| Fórmula | Ubicación | |
|---|---|---|
| Beneficio neto | Cuenta de resultados del período actual | |
| + | Gastos de intereses | Cuenta de resultados del período actual |
| – | Escudo fiscal sobre los gastos de intereses | Declaración de la renta actual |
| – | Cambios netos en el capital circulante | Balance del periodo actual y del anterior |
| – | cambios netos gastos de capital (CAPEX) | Balance del período actual y del anterior: Inmovilizado material |
| – | Flujos de caja libres |
Cómo interpretar los resultados
El flujo de caja libre es un buen indicador del rendimiento cuando es estable y crece de año en año. Un FCF estable indica que una empresa está creciendo y puede ser una inversión segura. Un FCF con una tendencia a la baja podría indicar que una empresa tiene problemas, aunque no siempre es así. Los factores que afectan a las fluctuaciones del flujo de caja libre son los siguientes: – Inversión en propiedades, investigación y desarrollo u otros activos; – Cuentas por pagar, endeudamiento o imposibilidad de obtener financiación; – Cambios en los gastos de explotación; – Inventario; – Beneficios/pérdidas; – Cuentas por cobrar; – Fluctuaciones estacionales; – Cambios inesperados en el mercado
Ejemplo
Una empresa está preparando su FCF del año en curso para su junta de accionistas. La cuenta de resultados indica que tienen unos ingresos netos de 4,7 millones de dólares y que el gasto por depreciación del año en curso es de 300.000 dólares con compensaciones en acciones pagadas por valor de 47.000 dólares. El capital circulante del año anterior era de 1,3 millones de dólares, mientras que el de este año ha aumentado a 2 millones. Utilizando la fórmula del FCF, la solución es la siguiente:*4.700.000 + (300.000+47.000) – (2.000.000-1.300.000) – 1.000.000**4.700.000 + 347.000 – 700.000 – 1.000.000**3.347.000$ = FCF*.