Cómo Calcular el Valor Actual Neto (VAN)

El valor actual neto (VAN) de una inversión es una métrica importante para los inversores, ya que les permite determinar si sus inversiones actuales o futuras son rentables. El VAN ayuda a los inversores a determinar si una inversión merece la pena y si todas las partes pueden beneficiarse de ella. El presupuesto de capital es uno de los ámbitos en los que se utiliza con frecuencia el VAN, pero puede aplicarse en una gran variedad de entornos financieros en los que se determinan las inversiones y los flujos de caja.

En este artículo, hablaremos de lo que es el valor actual neto, de las ventajas de utilizar esta fórmula y de cómo calcular el valor actual neto de un proyecto o inversión.

¿Qué es el VAN?

La técnica del valor actual neto (VAN) se utiliza habitualmente para determinar el rendimiento de la inversión (ROI) que un inversor recibe de una inversión de capital. Es uno de los métodos más comunes para evaluar el valor monetario de las ganancias futuras de un proyecto. Al evaluar el valor de una inversión, un modelador financiero o un analista financiero utilizará este enfoque para determinar si el retorno de la inversión es alto o bajo para una empresa, servicio u otra compra.

Las organizaciones pueden utilizar el VAN para determinar si la expansión de su negocio o la implementación de un nuevo proyecto dará beneficios. También puede utilizarse para decidir qué proyecto obtendrá el mayor beneficio. El VAN representa la diferencia entre el valor actual de las entradas y salidas de efectivo durante un periodo de tiempo.

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Cómo calcular el VAN

La siguiente es la fórmula para calcular el valor actual neto de una inversión o proyecto:

(Flujos de caja)/(1+r)i = valor actual neto

En esta fórmula, los flujos de caja se refieren a los flujos de caja durante un período de tiempo determinado o a un pago futuro. La «r» en esta fórmula simboliza el tipo de descuento o el tipo de interés y la «i» representa el período de tiempo del número de períodos de tiempo durante el cual se produce el flujo de caja. En resumen, la fórmula del valor actual neto es el valor de los flujos de caja esperados hoy' restado por el valor del efectivo invertido hoy'.

La fórmula del valor actual neto encuentra un valor positivo, esto indica que las ganancias previstas de un proyecto o inversión superan los costes previstos. Esto suele significar que una inversión o proyecto será probablemente rentable. Por otro lado, un VAN negativo suele significar que la inversión o el proyecto dará lugar a una pérdida neta. De acuerdo con la regla del valor actual neto, sólo deben llevarse a cabo proyectos o inversiones que indiquen un VAN positivo.

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Ventajas de calcular el VAN

El cálculo del valor actual neto puede ofrecer una serie de ventajas. Comprender estas ventajas puede ayudar a una empresa u organización a determinar si éste es el método de presupuestación de capital adecuado que debe utilizar cuando intente calcular el valor de un proyecto o inversión. A continuación se exponen las ventajas de utilizar el VAN:

  • Contabilización de todos los flujos de caja: A diferencia de otros métodos de presupuestación de capital, el valor actual neto tiene en cuenta todos los tipos de flujo de caja que pueden definirse. Esto garantiza que se tengan en cuenta factores como los periodos de amortización y permite a una organización o individuo tomar una decisión basada en esta información.
  • Medida fiable de la rentabilidad: El VAN es una buena medida de la rentabilidad a la hora de determinar entre varios proyectos diferentes en los que invertir. A diferencia de algunos métodos como la tasa interna de rendimiento (TIR), el valor actual neto permite a los inversores ver qué proyectos crearán valor a largo plazo en lugar de identificar únicamente proyectos a corto plazo con una tasa de rendimiento rápida.
  • Factores de riesgo de los proyectos: El cálculo del valor actual neto tiene en cuenta los tipos de descuento y otros hechos de riesgo, como los riesgos financieros y operativos. Esto garantiza que un inversor comprenda plenamente todos los riesgos asociados a una inversión y que estos riesgos se incluyan en el cálculo global del rendimiento de la inversión.
  • Basado en descuentos futuros de efectivo: Otra ventaja del método del valor actual neto es que asume que los dólares futuros valdrán menos que los dólares actuales. En el método del VAN, los flujos de caja futuros se descuentan para tener en cuenta su valor actual.

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Desventajas del cálculo del VAN

Si bien el uso del cálculo del VAN en el presupuesto de capital tiene varios beneficios, también hay algunas desventajas que deben tenerse en cuenta. Las siguientes son algunas desventajas que pueden surgir como resultado del cálculo del valor actual neto de una inversión o proyecto:

  • Basándose en una tasa de descuento estimada: La principal limitación que presenta el VAN es que se basa en una tasa de rendimiento supuesta. Si la tasa de rendimiento se calcula como más alta de lo que realmente es en el futuro, el cálculo puede mostrar un falso valor actual neto negativo. Si se utiliza una tasa de rendimiento inferior, el cálculo puede mostrar un falso positivo que puede llevar a realizar una inversión en un proyecto que en realidad no obtendrá un rendimiento positivo.
  • No puede utilizarse para comparar dos proyectos: El valor actual neto no puede utilizarse para comparar diferentes proyectos entre sí y determinar cuál será más rentable. Esto puede ser un inconveniente cuando un inversor está evaluando una empresa que tiene dos opciones de proyecto para elegir en términos de inversión.

Ejemplo de uso del VAN

El siguiente es un ejemplo de cálculo del valor actual neto para una inversión hipotética:

Un inversor decide hacer una inversión en la empresa XYZ. La empresa pide una inversión inicial de 243.000 dólares y se ha determinado que la inversión generará un flujo de caja de 50.000 dólares en los próximos 12 meses. La tasa de rendimiento prevista es del 12% anual.

Utilizando la fórmula del valor actual neto, el beneficio previsto de la inversión será de unos 319.754 dólares. La fórmula quedaría así: 50.000 x (1-(1+1%)x-12)/ 1% – 243.000 dólares. 50.000 dólares representan la entrada de efectivo por período (cada mes), la tasa de descuento por período es del 1% y el número de períodos es 12, ya que el flujo de efectivo se generará a lo largo de 12 meses.

En muchos casos, un analista financiero o un inversor tendrá en cuenta una serie de flujos de caja en lugar de una instancia individual de flujo de caja. En esta situación, se puede utilizar la misma fórmula; sin embargo, cada flujo de caja tendrá que ser descontado individualmente y luego se sumarán todos los flujos de caja descontados.