Un inversor debe abrir una cuenta de corretaje para comprar y vender valores. Comprender las distintas características de las cuentas de efectivo y de las cuentas de margen puede ayudarle a decidir cuál es la que mejor se adapta a sus necesidades particulares de inversión.
En este artículo, aclaramos las diferencias entre las cuentas de efectivo y las cuentas de margen y exploramos los beneficios y riesgos de cada tipo de cuenta.
¿Qué es una cuenta de tesorería?
Una cuenta de efectivo es la opción de inversión más conservadora, ya que no se permite la venta en corto ni la compra con margen. Con una cuenta de efectivo, cualquier compra de valores debe realizarse con los fondos de la cuenta. Aunque el poder adquisitivo se reduce en comparación con una cuenta de margen, también se reduce el riesgo.
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¿Qué es una cuenta de margen?
Una cuenta de margen es similar a un préstamo del corredor de bolsa que se puede utilizar para comprar una parte de los valores. El inversor debe depositar una determinada cantidad de efectivo y pedir prestada una parte del total de la inversión para comprar valores. Los inversores pueden comprar hasta el 50% de las acciones con margen.
En las cuentas de margen, hay que pagar intereses por la parte prestada de la inversión. La compra de inversiones con margen abre al prestamista más opciones, pero también aumenta el riesgo. A diferencia de las cuentas de efectivo, las cuentas de margen permiten a los inversores tomar prestado el valor de los activos de su cuenta para comprar valores y realizar ventas al descubierto.
Un aspecto adicional a tener en cuenta sobre las cuentas de margen es que necesitan mantener un ratio de margen específico, o un saldo mínimo, después de comprar valores. Si la cuenta cae por debajo de ese ratio o límite, recibirá un ajuste de márgenes. Un requerimiento de margen es una petición de añadir más efectivo o valores a la cuenta de margen para que vuelva a estar dentro de unos límites específicos. Debe poseer al menos el 25% de los activos de su cuenta de margen.
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¿Qué es el Reglamento T de la Reserva Federal?
La Regulación T, o Reg T, fue creada por la Junta de la Reserva Federal para limitar el riesgo de los inversores cuando invierten en valores con cuentas de efectivo o de margen. La Reg T establece directrices específicas para ambos tipos de cuentas. Exige a los inversores de cuentas de efectivo que paguen el precio de compra de los valores con efectivo, aunque permite dos días para pagar la transacción.
Para poder pedir dinero prestado para invertir en valores, el Reglamento T exige a los inversores que abran una cuenta de margen en una agencia de valores. Establece un límite de margen inicial del 50% para proteger a los inversores. Según esta normativa, un inversor sólo puede pedir prestado a la agencia de valores hasta el 50% del precio de compra de un valor y debe aportar el resto en efectivo.
Ejemplos de cuentas de efectivo y de margen
Para entender mejor las cuentas de efectivo y de margen, he aquí un ejemplo de cada una.
Con una cuenta de efectivo, si tiene un saldo en su cuenta de 2.000 dólares, puede comprar hasta 2.000 dólares en valores con la cuenta. Para comprar más de 2.000 dólares en valores, tendría que depositar dinero adicional en su cuenta de efectivo o liquidar algunas de sus inversiones existentes. Si vende inversiones para obtener el dinero, suele haber un plazo de dos días hábiles antes de que se liquide la operación y los fondos estén disponibles en la cuenta de efectivo.
A diferencia de las cuentas de efectivo, las cuentas de margen no requieren el saldo total de los fondos para completar una compra de valores. Supongamos que un inversor compra 10 acciones de una empresa a 200 dólares por acción, con lo que el precio total de la compra es de 2.000 dólares. Con una cuenta de margen, el Reglamento T permite al inversor pedir prestado hasta el 50% del precio de compra (1.000 $) y pagar el saldo restante de 1.000 $ con los fondos disponibles en la cuenta.
Beneficios de las cuentas de efectivo y de margen
Las cuentas en efectivo tienen varias ventajas, especialmente para los inversores menos experimentados:
- Una cuenta de efectivo evita que los inversores incurran en pérdidas significativas al limitar las pérdidas potenciales al total de la cantidad invertida. Por ejemplo, si invierte 2.000 dólares en una acción, la cantidad de dinero que puede perder tiene un límite de 2.000 dólares.
- Si el valor del título que tienes baja, puedes mantenerlo y esperar a que suba de valor en lugar de tener que venderlo con pérdidas.
- Una cuenta de efectivo elimina la posibilidad de un ajuste de márgenes en la cuenta.
Las cuentas de margen también tienen muchas ventajas. Para un inversor más experimentado, las cuentas de margen permiten estrategias de inversión más complejas, como las siguientes:
- Las cuentas de margen aumentan la capacidad de compra duplicando efectivamente el poder adquisitivo.
- Los inversores tienen un acceso más rápido a la liquidez adicional, por lo que pueden actuar con mayor celeridad que el tiempo que podría tardar en liberarse el efectivo en una cuenta de caja.
- Las cuentas de margen aumentan el apalancamiento de las inversiones y pueden amplificar considerablemente las ganancias.
- La posibilidad de comprar con margen añade flexibilidad adicional a la cartera.
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Posibles violaciones de las cuentas de efectivo
Hay tres tipos de infracciones potenciales que hay que tener en cuenta al negociar valores en su cuenta de efectivo, todas ellas especificadas en el Reglamento T:
- Violación de la liquidación de caja: Suele haber un plazo de uno a tres días hábiles para que los fondos se liquiden cuando usted vende valores. Si primero compra valores y luego vende valores para cubrir la venta, se expone a una infracción por liquidación.
- Violación de la buena fe: Se produce cuando un inversor compra un valor y lo vende antes de tener suficientes fondos liquidados en la cuenta de efectivo.
- Violación de la libertad de acción: Esta infracción se produce cuando los inversores con una cuenta de efectivo que tiene un saldo insuficiente intentan pagar un valor con la venta del mismo valor (comprando y luego vendiendo la acción antes de pagarla).
Limitaciones de las cuentas de margen
Las cuentas de margen tienen algunas limitaciones que es importante tener en cuenta:
- Un inversor puede perder más que la cantidad invertida si la acción sufre una fuerte caída de valor.
- Se cobran intereses por el préstamo de la cuenta de margen, por lo que para obtener beneficios, las acciones compradas deben crecer más rápido que los costes de los intereses del margen. Por ejemplo, si está pagando un interés de préstamo de margen del 6% TAE, la inversión debe aumentar un 6% para alcanzar el punto de equilibrio o más del 6% para obtener beneficios.
- Un inversor puede tener que vender rápidamente si una acción cae para evitar vender con grandes pérdidas. Esto contrasta con el colchón de tiempo que permite una cuenta de efectivo para que la acción pueda recuperarse.
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Cuenta de efectivo frente a cuenta de margen
La diferencia entre utilizar una cuenta de efectivo y una cuenta de margen es similar a comprar con una tarjeta de débito en comparación con una tarjeta de crédito. Cuando se utiliza una cuenta de efectivo, al igual que cuando se compra con una tarjeta de débito, el inversor está limitado por los fondos que tiene en ese momento en la cuenta. Una cuenta de margen es similar a una tarjeta de crédito en el sentido de que amplía una línea de crédito que aumenta el poder adquisitivo, pero también crea una deuda y comisiones de intereses en el proceso.
Una cuenta de efectivo puede ser una opción más realista y prudente para los inversores principiantes y básicos, ya que limita las pérdidas a la cantidad total invertida. Las cuentas de margen permiten un mayor rendimiento potencial y estrategias de inversión más sofisticadas, como la compra con margen y la venta en corto, pero también abren al inversor a pérdidas mucho mayores y a gastos más elevados.