Uso de la fórmula del coste del capital

Saber cómo encontrar el coste del capital puede ser muy valioso para una empresa, ya que puede informar sobre sus decisiones financieras. Para calcular el coste del capital, la mayoría de los contables o analistas utilizan la fórmula del coste del capital, a veces llamada fórmula del coste medio ponderado del capital (WACC). Si trabajas en el sector de la contabilidad o en una empresa que trabaja con inversores, te conviene conocer la fórmula del coste del capital. En este artículo, identificamos la fórmula del coste del capital y explicamos cómo utilizarla.

¿Qué es la fórmula del coste del capital?

La fórmula del coste de capital es un cálculo que los analistas utilizan para determinar el coste de capital de una empresa. La fórmula mide el coste real del dinero que las empresas adquieren y utilizan para su negocio. Esto puede incluir los fondos procedentes de los esfuerzos de recaudación de fondos, la venta de acciones en bolsa o la distribución de bonos que pagan intereses.

Dado que cada uno de estos fondos requiere un elemento de reembolso o pago por adelantado, la fórmula del coste del capital puede indicar a un analista cuánto dinero tiene que utilizar una empresa después de considerar lo que ha costado adquirir el capital que necesita.

He aquí cómo es la fórmula del coste del capital:

Coste del capital = [(valor de mercado de los fondos propios ÷ valor de mercado total de la deuda y de los fondos propios) × coste de los fondos propios] + [(valor de mercado de la deuda ÷ valor de mercado total de la deuda y de los fondos propios) × coste de la deuda × (1 – tipo del impuesto de sociedades)].

¿Quién utiliza la fórmula del coste del capital?

Cualquier empresa puede beneficiarse del uso de la fórmula del coste del capital, ya que puede informarles sobre su situación financiera. Esto puede ayudarles a tomar decisiones sobre futuras operaciones o nuevas iniciativas, ya que una empresa sólo debe emprender nuevos proyectos que puedan resultar en un retorno que valga más que el coste del capital que requiere.

Los inversores que se convierten en accionistas de empresas también pueden utilizar la fórmula del coste del capital para determinar si deben invertir en una empresa. Esto se debe a que un inversor sólo puede querer poner dinero en empresas que muestren un bajo coste de capital o un margen de beneficios que supere su coste de capital de forma constante.

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Elementos de la fórmula del coste del capital

Estos son los principales componentes que utiliza la fórmula del coste del capital:

Coste de los fondos propios

El coste de los fondos propios se refiere a la cantidad de dinero que una empresa necesita devolver a sus inversores por un proyecto o inversión concretos. Una empresa puede determinar su coste de los fondos propios utilizando el modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM), que tiene el siguiente aspecto:

Coste de las acciones ordinarias = tasa libre de riesgo + [beta × (rendimiento esperado del mercado – tasa libre de riesgo)].

Coste de la deuda

El coste de la deuda incluye cualquier dinero que una empresa pida prestado a un banco u otra fuente financiera. Las empresas pueden tener en cuenta cualquier préstamo empresarial a corto o largo plazo que soliciten para financiar su negocio a la hora de calcular su coste de endeudamiento. Para calcular el coste de la deuda, se puede utilizar la siguiente fórmula:

Coste de la deuda = interés efectivo × (1 – tipo impositivo marginal)

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Valor de mercado del capital

El valor de mercado de los fondos propios es el valor de las acciones que una empresa tiene en circulación. Puede referirse tanto a las acciones que poseen los miembros internos del consejo de administración como a las que poseen los accionistas. Para hallar el valor de mercado de los fondos propios, se puede utilizar esta fórmula:

Valor de mercado de los fondos propios = precio actual de las acciones × acciones en circulación

Valor de mercado de la deuda

El valor de mercado de la deuda se refiere a la cantidad de deuda que tiene actualmente una empresa. La mayoría de los analistas o contables encuentran el valor de mercado de la deuda de una empresa en su balance del año. Sin embargo, también se pueden restar las cuentas por pagar de la deuda total de una empresa para encontrar el valor de mercado de la deuda.

Tasa efectiva de impuestos

El tipo impositivo efectivo es el tipo impositivo medio que paga una empresa. La fórmula para hallar el tipo impositivo efectivo es la siguiente:

Tasa efectiva de impuestos = gasto por impuesto a las ganancias ÷ ganancias antes de impuestos

Valor total de mercado de la deuda y el capital

El valor total de mercado de la deuda y el patrimonio neto resulta de la combinación de los valores del patrimonio neto y la deuda de una empresa. Para calcular el valor total de mercado de la deuda y el capital, basta con sumar el valor de la deuda de una empresa con el valor de su capital.

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Cómo calcular el coste del capital mediante la fórmula del coste del capital

Aquí tienes algunos pasos para saber cómo utilizar la fórmula del coste del capital:

1. Dividir el valor de mercado de los fondos propios entre el valor de mercado total de la deuda y los fondos propios

Encuentra el valor de mercado de los fondos propios y el valor de mercado total de la deuda y los fondos propios. A continuación, divide el valor de mercado de los fondos propios entre el valor de mercado total de la deuda y los fondos propios.

Por ejemplo, si el valor de mercado de los fondos propios de una empresa es de 5 millones de dólares y el valor de mercado combinado de la deuda y los fondos propios es de 8 millones de dólares, el resultado de esta parte del cálculo es 0,625.

2. Multiplicar la solución por el coste del capital

Encuentre el coste de los fondos propios y multiplíquelo por el resultado de dividir el valor de los fondos propios entre el valor combinado de la deuda y los fondos propios. Puedes encontrar el coste de los fondos propios utilizando el CAPM.

Teniendo en cuenta el ejemplo, si el coste de los fondos propios de la empresa es del 8%, puede multiplicar 0,08 por 0,625 para obtener un resultado de 0,05, es decir, el 5%.

3. Dividir el valor de mercado de la deuda entre el valor de mercado total de la deuda y los fondos propios

Encuentre el valor de mercado de la deuda y divídalo por el valor total de la deuda y el capital. Los contables suelen indicar el valor de mercado de la deuda en el balance de la empresa, por lo que la mayoría de los analistas toman este valor de esa fuente.

Siguiendo con el ejemplo, si el valor de mercado de la deuda de la empresa es de 1 millón de dólares y el contable sabe que el valor total de la deuda y el patrimonio de la empresa es de 8 millones de dólares, el resultado de esta parte del cálculo es 0,125.

4. Multiplique la solución por el coste de la deuda

Utilice el valor del tercer paso y multiplíquelo por el coste de la deuda.

Para este ejemplo, considere que la empresa tiene un préstamo comercial pendiente con un tipo de interés del 8%. Esto significa que el coste de la deuda de la empresa es del 8%. Por lo tanto, se puede multiplicar el 8% por 0,125 para obtener un resultado de 0,01, es decir, el 1%.

5. Encontrar el tipo de impuesto de sociedades

Determine el tipo impositivo de la empresa. Puede encontrar el tipo impositivo de una empresa dividiendo la cantidad de dinero que paga en impuestos por sus ingresos totales.

Para este ejemplo, considere que el tipo impositivo de la empresa es del 19%.

6. Introduzca los valores en la fórmula para el cálculo final

Utilice la fórmula del WACC para encontrar el coste del capital. Para ello, puedes insertar los valores de los pasos anteriores en la fórmula y completar los cálculos necesarios.

En este ejemplo, el cálculo puede ser el siguiente

Coste del capital = (.05 + .01) × (1 – .19) = .0486

El resultado es un coste de capital de 0,0486, es decir, un 4,86%.

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