Cómo decidir cuándo utilizar la TIR o el VAN: definiciones y diferencias

La tasa interna de rendimiento (TIR) y el valor actual neto (VAN) son métodos que las empresas utilizan para determinar la rentabilidad de las nuevas inversiones. Estos métodos ayudan a las empresas a identificar el potencial de ganancias o pérdidas de las nuevas expansiones, ayudando a orientar su planificación estratégica, reducir el riesgo y mejorar su salud financiera general. Entender las ventajas y desventajas del VAN o de la TIR puede ayudarle a decidir cuál es el mejor para la situación de su empresa.

En este artículo, hablamos de la TIR frente al VAN, qué son, cuándo utilizarlos y sus similitudes y diferencias.

¿Qué es la TIR?

La TIR es la tasa a la que las entradas de efectivo descontadas totales de un proyecto propuesto son iguales a las salidas de efectivo descontadas. Se utiliza para estimar la capacidad de las inversiones potenciales de generar beneficios en términos porcentuales en lugar de un valor en dólares. La TIR es el coste de capital necesario para que un proyecto genere beneficios. La TIR también se denomina tasa de rendimiento del flujo descontado o tasa de rendimiento económico.

Cuando la TIR de un proyecto es igual o mayor que el capital inicial, los planificadores financieros suelen seguir adelante con el proyecto. Si la TIR de un proyecto es inferior al coste del capital, es posible que no sigan adelante con el proyecto, ya que probablemente perderá dinero.

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¿Qué es el VAN?

El VAN representa los flujos de caja futuros positivos y negativos a lo largo del ciclo de vida de una inversión. Se calcula hallando la diferencia entre el coste del proyecto, o salidas de caja, y los ingresos del proyecto, o entradas de caja. Para obtener el valor actual neto de un proyecto, es necesario realizar un análisis del coste medio ponderado del capital (WACC). El WACC calcula el coste medio histórico de los fondos de la deuda y el capital de una empresa y tiene en cuenta variables como la ponderación del capital y la deuda de la organización, los tipos de mercado, la volatilidad del mercado y los tipos de interés.

La TIR es también una

El valor actual neto es el método más utilizado para analizar los presupuestos de capital. Una de las razones de su mayor aceptación es que el VAN proporciona un análisis más detallado en comparación con los cálculos de la TIR porque descuenta los flujos de caja individuales de un proyecto por separado. El VAN es también la opción ideal cuando los planificadores no disponen de un tipo de descuento.

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Diferencias entre VAN y TIR

La TIR y el VAN son herramientas importantes para la evaluación de los gastos de capital. Estas son algunas de las diferencias entre los dos métodos de presupuestación de capital:

Propósito

La tasa interna de rendimiento se utiliza mejor para determinar el nivel de flujo de caja de equilibrio de la inversión. El valor actual neto ayuda a determinar los excedentes que probablemente generará un proyecto.

Resultados

Los resultados de la TIR son en forma de porcentaje, mientras que el VAN genera un valor en dólares de los flujos de caja de un proyecto.

Potencial de decisión

El VAN es una herramienta mejor para tomar decisiones sobre nuevas inversiones porque proporciona un rendimiento en dólares. La TIR es menos útil a la hora de tomar decisiones de inversión, ya que sus resultados no proporcionan información sobre la cantidad de dinero que probablemente generará un proyecto.

Variables para el cálculo

La TIR es más fácil de calcular porque se deriva del coste original del proyecto. La TIR utiliza un método de prueba y error para descontar los flujos de caja y llegar a un valor actual neto. Esto significa que no es necesario determinar la tasa de descuento para utilizar el método TIR. Los valores VAN son más difíciles de calcular porque requieren tasas de descuento, que pueden ser difíciles de determinar porque los planificadores financieros deben considerar varias variables.

Aplicaciones

La TIR se utiliza principalmente para presupuestar un proyecto propuesto. El VAN puede utilizarse para presupuestar el capital y también para determinar el valor de una empresa, reducir los costes de explotación, evaluar el riesgo y la seguridad de las inversiones y evaluar nuevas inversiones.

Tasa de reinversión

La tasa de reinversión es la misma que la tasa interna de rendimiento cuando se estiman los gastos de capital con el método TIR. Para el VAN, la tasa de reinversión es el coste del capital para la nueva inversión, y los flujos de caja intermedios se reinvierten a tasas de corte.

Tipo de interés de mercado

El método del VAN se basa en el tipo de interés del mercado para el coste del capital a fin de determinar los beneficios previstos de un proyecto propuesto. La TIR no tiene en cuenta el tipo de interés actual. Su objetivo es determinar los tipos de interés máximos que garantizan que una cantidad invertida genere beneficios.

Condiciones

En condiciones similares, los resultados del VAN y la TIR muestran similitudes. Cuando las circunstancias difieren, ambos métodos generan resultados contradictorios.

Calendario de la tesorería

En la TIR, el resultado será negativo cuando varíe el calendario de los flujos de caja. Esto puede dar lugar a múltiples TIR, lo que puede causar confusión y dificultar el uso de los resultados para la toma de decisiones. Los resultados del VAN no se ven influidos por los múltiples flujos de caja o las diferentes TIR.

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Similitudes entre la TIR y el VAN

Al evaluar propuestas de proyectos independientes, tanto la TIR como el VAN muestran resultados similares sobre si los responsables de la toma de decisiones deben aceptar o rechazar el proyecto. Sólo se diferenciarán en función de su tasa mínima de rentabilidad en el mercado. Tanto la TIR como el VAN utilizan el método del flujo de caja descontado. Los dos métodos también reconocen el valor temporal del dinero y consideran el flujo de caja a lo largo del ciclo de vida del proyecto o la inversión.

Cómo decidir si utilizar la TIR o el VAN

Estas son las cosas que hay que tener en cuenta cuando se quiere elegir entre la TIR y el VAN para el análisis del presupuesto de capital:

1. Determine el número de proyectos

Cuando se analizan presupuestos de capital para proyectos a corto plazo, tanto la TIR como el VAN son métodos adecuados para evaluar la rentabilidad potencial de una inversión propuesta. Si tiene que elegir uno de varios proyectos, es probable que utilice el VAN, ya que la TIR no puede analizar múltiples tipos de descuento.

2. Observa el marco temporal de los proyectos

La TIR es mejor para proyectos con una vida corta. La razón es que los resultados de la TIR se vuelven confusos cuando un proyecto recibe múltiples flujos de caja, lo que suele ocurrir con los proyectos a largo plazo. Por el contrario, el VAN es ideal para proyectos a largo plazo porque analiza cada flujo de caja por separado, lo que lo hace más eficaz para tomar decisiones de inversión.

3. Considerar el tipo de descuento

El VAN es el método preferido cuando se conocen los tipos de descuento del coste de capital de un proyecto propuesto. La TIR se basa en el ensayo y error y no requiere una tasa de descuento para generar un resultado.

4. Definir la rentabilidad

La TIR sólo puede indicarte si una inversión alcanzará el punto de equilibrio, y expresa los resultados en porcentajes. El VAN puede mostrar el excedente potencial de ganancias de un proyecto, lo que lo convierte en un mejor indicador de la rentabilidad. Además, el VAN genera resultados en términos absolutos, lo que lo convierte en un método de presupuestación de capital más realista.

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