Una transacción de mercado ideal se produce cuando tanto el comprador como el vendedor tienen la misma cantidad de información antes y después de la venta. Desgraciadamente, no siempre es así. La selección adversa se refiere a la situación en la que una de las partes implicadas en la transacción decide no revelar información que podría afectar a la venta.
En este artículo, definimos con más detalle lo que es la selección adversa, explicamos por qué es importante, la comparamos con los riesgos morales y ofrecemos tres ejemplos prácticos en los que se puede ver la selección adversa.
¿Qué es la selección adversa?
Una de las partes de una transacción tiene más información sobre la calidad o la integridad de un producto o servicio que la otra parte. El comprador o el vendedor pueden tener más información que la otra parte, o el comprador puede ocultar datos importantes al vendedor. La selección adversa se observa con mayor frecuencia en las ventas de seguros y en los mercados de bienes de segunda mano. En estas situaciones se suelen utilizar datos asimétricos, debido a la asimetría de la información. También se denomina fallo de información.
En la selección adversa, como un grupo suele tener información más precisa y diferente que otro, la parte con menos información suele estar en desventaja. Un síntoma común de esto es la ineficacia de las señales de precios, cuando el precio no representa el verdadero valor de un bien o servicio. En la mayoría de las transacciones, el vendedor tiene más conocimientos que el comprador. Sin embargo, este no es siempre el caso de la selección adversa.
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¿Por qué es importante la selección adversa?
La selección adversa es importante porque puede tener graves consecuencias tanto para los compradores como para los vendedores, dependiendo de la situación. Por ejemplo, si un vendedor conoce un defecto en un producto y decide no revelarlo, el comprador es víctima de la selección adversa. Del mismo modo, alguien perteneciente a un grupo de alto riesgo puede ocultar información a una compañía de seguros para conseguir una prima de seguro más baja. Esto puede suponer un riesgo desconocido para la compañía de seguros porque no se dan cuenta de que están asegurando a alguien que tiene más probabilidades que otros de presentar una reclamación.
Sin embargo, las implicaciones de la selección adversa en los seguros se extienden más allá de las compañías de seguros. Si una empresa se ve afectada financieramente y no puede recuperarse, esto puede llevar a que haya menos compañías de seguros en el mercado y a que los precios sean más altos para los individuos sanos. Si esas personas abandonan el mercado, puede aumentar el grupo de personas de alto riesgo que asegura una compañía, lo que puede llevar a un menor número de opciones en el mercado, a un aumento de las tarifas y a que las personas sanas abandonen sus pólizas debido al aumento de los costes.
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Selección adversa frente a riesgo moral
La selección adversa tiene cierto solapamiento con el riesgo moral, otro término utilizado en economía, gestión de riesgos y seguros. Ambos describen situaciones en las que una parte perjudica a otra debido a la retención de información. Aunque los riesgos morales también implican información asimétrica, normalmente incluyen un cambio de comportamiento después de que las partes lleguen a un acuerdo. Los riesgos morales pueden darse en los sectores de los seguros y los préstamos o en las relaciones entre los empresarios y sus empleados.
La principal diferencia entre los dos conceptos es el momento de la explotación. En la selección adversa, suele haber una falta de información simétrica antes de que se haga un trato o se firme un contrato. En el caso de los riesgos morales, el cambio de comportamiento se produce después de que se haya completado el acuerdo.
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Ejemplos de selección adversa
He aquí algunos ejemplos de selección adversa que pueden ayudar a ilustrar cómo funciona el concepto en aplicaciones prácticas:
Seguro médico
Los seguros de salud son uno de los pocos casos en los que los compradores pueden utilizar su conocimiento privado de sus propios factores de riesgo para maximizar sus resultados y el gasto de las compañías de seguros. Tomemos, por ejemplo, un individuo que tiene un historial de enfermedades familiares, fuma cigarrillos todos los días y no hace ejercicio. Puede optar por mantener esa información en secreto a la hora de contratar un seguro. Las pólizas de seguros de salud suelen exigir a las personas que rellenen cuestionarios que permitan a las aseguradoras saber el riesgo que supone asegurar a la persona. Los individuos poco saludables o de mayor riesgo suelen tener tarifas de seguro más altas porque son más propensos a presentar reclamaciones.
Sin embargo, si el individuo miente en su cuestionario, entonces hay información asimétrica. El comprador sabe algo que el vendedor no sabe, y su póliza probablemente no refleje los riesgos no revelados que representa para la empresa. Debido a la selección adversa, la compañía de seguros de vida podría ofrecer la misma prima al individuo insano que a un no fumador sano sin un historial médico alarmante. Al final, el individuo poco saludable tiene más probabilidades de beneficiarse porque puede utilizar su seguro más que el individuo sano, aunque pague las mismas primas.
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Venta de coches usados
Otro escenario en el que se puede ver una selección adversa es en la venta de coches usados. En algunos estados existen leyes sobre los vehículos usados que impiden a los vendedores ocultar información sobre su funcionamiento. Sin embargo, en otros lugares, los vendedores pueden utilizar la información asimétrica en su beneficio para obtener de un comprador más dinero del que vale el coche.
Digamos, por ejemplo, que el vendedor de un coche de segunda mano sabe que el coche necesita un trabajo importante en el motor en un futuro próximo. Sin embargo, revelar esta información reduciría el precio de venta del coche en un par de miles de dólares. En su anuncio, podría indicar el precio del coche como si estuviera en buen estado y mentir al comprador sobre las reparaciones necesarias. El comprador del coche sabría menos sobre su salud y valor que el vendedor y podría comprar el coche basándose en el precio y en el estado declarado, más que en el estado real.
Bienes inmuebles
El sector inmobiliario es otro ejemplo en el que el vendedor puede saber más que el comprador sobre el estado de una vivienda o las circunstancias de una venta. Los agentes inmobiliarios pueden saber que en el barrio hay una cantidad anormal de delincuencia o que el vendedor de la casa pintó sobre los daños estructurales o las manchas de moho. En respuesta a la información asimétrica y la selección adversa en el sector inmobiliario, hay muchas leyes que obligan a los vendedores de viviendas a revelar información como la pintura con plomo o el amianto en los materiales de construcción. Sin embargo, todavía hay algunas mentiras por omisión que pueden afectar negativamente a los compradores.
En los contratos de alquiler, sin embargo, el comprador puede optar por ocultar información al propietario o a la empresa de gestión de la propiedad. Por ejemplo, un inquilino puede mentir en su solicitud y decir que no tiene mascotas. Esto puede repercutir negativamente en el propietario porque, si se produce un incidente en el que un perro muerde a alguien en la propiedad o cerca de ella, el propietario puede ser responsable de los daños. Sin embargo, al no informar al propietario de la mascota, el inquilino podría ahorrar dinero en las cuotas mensuales o anuales de la mascota.