Valor Intrínseco: Definición y cómo calcularlo

El valor intrínseco es un concepto filosófico de inversión que ayuda a los inversores a encontrar el valor percibido de un activo y a determinar si el activo se ofrece a un valor superior o inferior al valor de mercado del mismo. Entender el concepto de valor intrínseco y los diferentes métodos que puede utilizar para calcular el valor intrínseco puede ayudarle a tomar decisiones de inversión bien informadas. En este artículo, analizamos todo lo que necesita saber sobre el valor intrínseco y cómo determinar el valor intrínseco para ayudarle a tomar mejores decisiones empresariales.

¿Qué es el valor intrínseco?

El valor intrínseco es el valor inherente que un inversor otorga a una empresa, una inversión o un activo, independientemente de su valor de mercado. El valor intrínseco es un concepto filosófico en el que se puede utilizar tanto el análisis fundamental como el técnico para estimar el valor percibido de un activo.

Dado que el valor intrínseco puede medirse por varios factores, determinar el valor intrínseco de un activo está abierto a la opinión y diferentes inversores pueden tener opiniones diferentes sobre el valor de un activo. Así, otra forma de definir el valor intrínseco es como el precio al que un inversor racional está dispuesto a comprar una inversión teniendo en cuenta su nivel de riesgo.

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¿Por qué es importante el valor intrínseco?

El valor intrínseco es importante porque puede ayudar a los inversores a entender si el coste de un activo está infravalorado o sobrevalorado en comparación con el valor de mercado del activo. Saber cómo determinar el valor intrínseco de un activo puede ayudarle a tomar decisiones de inversión bien informadas y ayuda a los inversores que buscan comprar inversiones a un precio inferior a su valor.

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Valor intrínseco de los contratos de opciones

El valor intrínseco se utiliza en los contratos de opciones para determinar si una opción está in-the-money o out-of-the-money. Un contrato de opciones proporciona al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor subyacente a un precio preestablecido. El precio preestablecido se denomina precio de ejercicio. Una opción de compra otorga el derecho a un inversor a comprar un activo y una opción de venta otorga el derecho a un inversor a vender un activo.

Una opción de compra se considera rentable, o in-the-money, si el precio de mercado en el momento del vencimiento está por encima del precio de ejercicio. Si el precio de mercado está por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta en el momento del vencimiento, se considera que la opción de venta está in-the-money.

El valor intrínseco de las opciones de compra y de venta se determina hallando la diferencia entre el precio de mercado actual de la acción y el precio de ejercicio y multiplicando la diferencia por el número de acciones que tiene derecho a comprar. Este cálculo se representa con la siguiente fórmula:

Valor intrínseco = (Precio de la acción – Precio de ejercicio) x Número de opciones

Si el valor calculado es negativo, el valor intrínseco de la opción es cero. Las opciones que no están in-the-money no tienen valor intrínseco y se negocian sólo por su valor temporal.

Métodos para determinar el valor intrínseco de las acciones y otros activos

Hay muchos métodos que puede utilizar para determinar el valor intrínseco de un activo, entre ellos:

  • Análisis del flujo de caja descontado
  • Modelo de descuento de dividendos
  • Valoración basada en los activos
  • Análisis basado en una métrica financiera

Análisis del flujo de caja descontado

El análisis de los flujos de caja descontados es el método de valoración más utilizado para calcular el valor intrínseco de una acción. El método de análisis del flujo de caja descontado utiliza el valor temporal del dinero y una estimación de los flujos de caja futuros de una empresa para determinar el valor intrínseco del activo. El valor temporal del dinero está representado por el coste medio ponderado del capital (WACC).

La tasa de descuento se determina observando la tasa de rendimiento sin riesgo que podría obtenerse si el inversor eligiera una opción distinta a la de invertir en el activo. El rendimiento del Tesoro de EE.UU. suele utilizarse como tasa libre de riesgo. El rendimiento de la inversión debe ser mayor que la tasa libre de riesgo para que el inversor considere que vale la pena invertir en el activo.

Modelo de descuento de dividendos

El modelo de descuento de dividendos es otro método de valoración habitual utilizado para calcular el valor intrínseco de una acción. El modelo de descuento de dividendos tiene en cuenta los dividendos que una empresa paga a los accionistas. Existen diversas variaciones de este modelo, que varían en función de las variables y los supuestos que se incluyan.

El modelo de crecimiento de Gordon es un popular modelo de descuento de dividendos. La fórmula del modelo de crecimiento de Gordon es P = D1 / (r – g). Este modelo determina el valor actual de una acción (P) dividiendo los dividendos esperados a un año del presente (D1) por la diferencia entre la tasa de rendimiento requerida para los inversores de capital y la tasa de crecimiento anual de los dividendos a perpetuidad (r-g).

Valoración basada en los activos

El método de valoración basado en los activos determina el valor intrínseco de una empresa sumando todos sus activos tangibles e intangibles y restando los pasivos de sus activos.

Análisis basado en una métrica financiera

Algunos inversores utilizan parámetros financieros como la relación precio-beneficio (P/E) para evaluar el valor intrínseco de un activo. Sin embargo, este modelo se considera el método menos científico para evaluar el valor intrínseco y suele combinarse con otros modelos.

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